在新三板挂牌时，用友汽车的市值就跳跃了40亿元，公司如今选定瞻望市值不低于10亿元等尺度上市，无疑是见机行事。固然用友汽车也强调公司研发插足多、研发东说念主员占比高，所处行业属性稳当科创板定位，但落到具体的数字和产出上，用友汽车概况难以服众。

从研发占比看，近几年用友汽车研发占营收的比重齐跳跃了两位数，并不算低。不外公司研发插足基本齐用来给研发东说念主员发工资了，并莫得若干其他插足。这次公司盘算将跳跃2亿元即近四成募资插足研发中，即是为了给职工发工资？

看成一家软件公司，研发东说念主员插足较多概况无可厚非，但用友汽车领有250名研发东说念主员，于今只得回两个发明专利，实属难以服众。研发东说念主员插足总量多，但东说念主均并不高，致使不及销售东说念主员的一半，用友汽车到底以研发为主如故销售为生？

重销售轻研发

用友汽车居品以汽车行业软件为主，聚焦营销与后商场做事范围，车企营销系统、车主理事平台和汽车产业生态做事平台等软件居品是用友汽车的主要收入开端。

2018年，公司收入达到4.87亿元，净利润约8500万元，2021年远隔增长至5.89亿元、1.22亿元，增速并不亮眼。

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看成一家软件企业，用友汽车在研发上的插足并不低。2019-2021年，公司研发插足远隔为7431万元、7963万元和8051万元，占营收的比重远隔为15.26%、16.73%和13.67%。完了2021年年底，公司领有研发东说念主员共256名，占职工总额的24.45%，赫然也不低。

插足是一趟事儿，产出是另外一趟事儿。招股书注册稿显露，用友汽车只是领有三项专利，其中一项还不是发明专利，这么的插足产出比赫然难以让东说念主舒服。况兼，其中两项发明专利早在2012年就仍是苦求，另外一项外不雅联想专利也在2015年提交苦求，这意味着近7年的时刻里，用友汽车莫得成功苦求到一项专利工夫，哪怕是相对简便的外不雅专利也莫得。

用友汽车领有高新工夫企业天资、小巨东说念主企业等一批光环，在科创属性上公司也称我方是新一代信息工夫产业中的“新兴软件和新式信息工夫做事”，公司多年研发只好插足莫得专利产出，工夫光环体当今那里呢？

骨子上，用友汽车研发插足分担到每个东说念主身上并不算多。招股书注册稿，2019-2021年公司研发东说念主员每年东说念主均薪酬为24万元、24万元和27万元，销售东说念主均为47万元、42万元和65万元，研发东说念主员的东说念主均工资远不到销售东说念主员的一半，即使是管束东说念主员的东说念主均薪酬也齐在30万元以上。

用友汽车的说明注解是公司销售团队精干且教师丰富【HNDB-062】絶対妊娠するための中出しSEX！！，同期公司重视关于销售东说念主员的激发，因此销售东说念主职工资较高。研发团队扩充的所以老带新，新职工工资相对较低拉低了东说念主均薪酬。

这么的说法难认为商地方接收。用友汽车新三板公布的年报显露，从研发东说念主员和销售东说念主员新增职工比例上看，两者齐是略超20%，新职工的加入齐会对工资分拨带来径直影响，因何只好研发东说念主员影响权贵呢？

即使与公司全体来看，用友汽车研发东说念主员的薪酬涨幅也难以匹及。2019-2021年，用友汽车职工年均薪酬福利远隔为19万元、21万元和25万元，涨幅超三成，研发东说念主员仅高涨10%。

固然研发并未得到专利上的禀报，用友汽车如故决定延续加大研发力度。这次IPO公司将募资约40%插足到研发中，剩余资金大部分则用来买楼。研发插足绝大多数齐是给研发东说念主员发工资，从用途上看，用友汽车上市融资似乎是为了买楼和发工资了。

募资买楼发工资？

凭据用友汽车新三板挂牌时公告的数据，2014年，公司的净钞票为1.57亿元，2021年才增长2.5倍到5.5亿元。这次IPO，用友汽车盘算募资5.63亿元，独特净钞票。表面上，公司不错凭借IPO募资额再造一个用友汽车。

在首份招股书申报稿公布后，商场就质疑用友汽车募资动机不纯。这次上市募资的5.63亿元中，用友汽车盘算投资三个名堂，其中3.6亿元和1.28亿元用于车企营销系统和车主理事平台升级名堂，7314万元用于数据分析平台成扬名堂。

名堂投资全部使用召募资金，另类图片用友汽车自有资金一分不出。

三个名堂整个包含方式购置投资1.52亿元，还有1009万元用于方式装修，方式磋磨整个插足为1.62亿元。招股书注册稿先容，用友汽车仍是和上海嘉定宝龙中心签署了买楼意向书。

公开信息显露，嘉定宝龙中心尺度写字楼现时均价23000元/闲居米，现时用友汽车主要在上海辽油大厦办公，租露面积约4466闲居米。按照尺度写字楼均价，用友汽车不错购买的写字楼面积为6587闲居米。

2019年以来，用友汽车的职工齐踏确切1100东说念主傍边，募资购买的尺度写字楼一下子新增逾2000闲居米办公面积，涨幅接近五成，用友汽车是准备大批招聘新职工吗？

除了1.52亿元募资径直用于购楼外，用友汽车还将整个使用2.12亿元用于研发插足，占比接近40%。

关于软件公司来说，研发插足尽头要紧，用友汽车将大批募资插足研发，理所天然。

不外，用友汽车的研发插足基本上即是发工资。招股书注册稿显露，公司研发插足约90%齐用于职工薪酬了。用友汽车募资插足中，开辟和软件投资齐仍是定下了投资限度，即使是前期的野心费和铺底流动资金也齐有募资安排，研发插足除了给职工发工资，还能有若干其他用途呢？

需要说明的是，用友汽车到底有若干职工尚未可知。按照招股书注册稿，2019年以来，公司职工东说念主数踏确切1100东说念主傍边，变化不大。

工商信息显露，2019年和2020年，公司社保信息败露的职工只好651东说念主和650东说念主。用友汽车只好三家分公司并莫得任何子公司，注册稿和工商信息败露的职工东说念主数收支了450东说念主傍边，公司到底有若干职工？

在用友汽车的职工中，公司董事、总司理桂昌厚无疑是最走时的一个。在上市前夜，桂昌厚廉价入股用友汽车，上市后即可共享上市盛宴。但关于桂昌厚和用友汽车的历史，招股书注册稿鲜有先容。

玄妙东说念主桂昌厚

桂昌厚本来迤逦捏有效友汽车部分股份。2020年10月，桂昌厚出资2176万元得回用友汽车2.44%股份，成为用友汽车第六大鼓励；以此盘算，用友汽车此时的估值为8.92亿元。在此之前的2019年，用友汽车归母净利润接近一亿元，这意味着这次转让用友汽车的市盈率还不到10倍。

桂昌厚入股用友汽车作价为8.25元/股，公司说明注解是在评估的基础上给予一定扣头。

2020年8月底，曾在新三板挂牌的用友汽车从约23元/股一起高涨至10月份的33元/股傍边。骨子上进入2020年以后，用友汽车在新三板时期从未低于20元/股，公司挂牌以来股价也未跌破12元/股。

因此，用友汽车转让给公司董事、总司理桂昌厚的价钱何啻是一定扣头，而是地板价了。新三板停牌前，用友汽车的市值就跳跃了40亿元，转板来到资金更为追捧的科创板，用友汽车身价概况将进一步高涨，桂昌厚得到的溢价则会更多。

2020年5月，桂昌厚当选定友汽车的董事及总司理。在其简介中，桂昌厚此前并毋庸友汽车的责任阅历。骨子上，桂昌厚不但曾在用友汽车任职，如故公司鼓励之一。

用友汽车新三板挂牌说明书显露，用友汽车前身由几名天然东说念主成立，2007年，桂昌厚出资219万元得回用友汽车前身10.95%的股份，2010年，用友收购并将其改名为用友汽车，桂昌厚得回的对价是4478万元。三年时刻赢利近20倍，桂昌厚的这笔投资无疑得回了超高禀报。

用友收购后，桂昌厚并未鼓胀离开用友汽车。2014-2016年，桂昌厚一直是用友汽车董事会成员，且是公司总司理，与其现时的身份基本一致。在工商信息变更中，2017年5月，桂昌厚从用友汽车董事会退出，2018年3月才从司理位置卸任，2020年5月再次任董事、总司理。

招股书注册稿对桂昌厚从1996年于今的责任阅历给予先容【HNDB-062】絶対妊娠するための中出しSEX！！，但对其曾多年任职用友汽车高管的阅历却一字未提。在其他公司担任高档副总裁哪怕是护士人身份齐有先容，为安在用友汽车任职二把手的阅历却隐去呢？