民生证券股份有限公司刘文正，郑紫舟，褚菁菁近期对周大生进行说归并发布了说合敷陈《2024年半年报点评：24H1收入与毛利额同比微增国产 拳交，发布中期分成预案》，本敷陈对周大生给出买入评级，面前股价为10.61元。
周大生(002867)
事件抽象。24H1，竣事收入81.97亿元，同比+1.52%，归母净利润为6.01亿元，同比-18.71%，扣非归母净利为5.85亿元，同比-17.28%；24Q2，竣事收入31.26亿元，同比-20.89%，归母净利润为2.60亿元，同比-30.51%，扣非归母净利为2.49亿元，同比-29.03%。24年半年度利润分拨有运筹帷幄：以10.85亿股为基数，拟每10股派发现款股利3元（含），共计派发现款股利3.26亿元。
24H1，收入&毛利额同比微增，运筹帷幄业务全体自由。1）收入及毛利额拆分：
按业务形态分类，24H1，加盟业务收入59.32亿元，同比-0.74%；自营线下收入9.63亿元，同比+16.35%；电生意务收入11.91亿元，同比+3.09%；按产物类别分辩，24H1，素金类产物收入69.62亿元，同比+3.43%，嵌入类产物收入3.72亿元，同比-29.18%，品牌使用费收入3.64亿元，同比-15.15%。24H1，竣事营业毛利额15.07亿元，同比+1.06%，毛利额全体自由。其中，自营线下业求竣事毛利额2.51亿元，色女郎同比+14.64%；电生意求竣事毛利额3.57亿元国产 拳交，同比+23.61%；加盟业求竣事毛利额7.98亿元，同比-8.71%。2）单店店效：24H1，自营平均单店收入284.96万元，同比-6.72%，平均单店毛利为74.19万元，同比-8.08%，其中，自营单店平均嵌入销售收入13.16万元，同比-40.45%，平均单店嵌入销售毛利7.92万元，同比-41.54%，单店平均黄金产物销售收入267.48万元，同比-2.92%，单店平均黄金产物销售毛利63.70万元，同比+0.74%。24H1，加盟业务单店平均主营业务收入123.48万元，同比-9.4%，平均单店毛利16.62万元，现代激情同比-16.67%，嵌入首饰产物阛阓仍处于深度改换之中，加盟客户补货意愿较低，嵌入产物销售收入下跌较为显明，单店平均嵌入首饰批发收入4.95万元，同比-43.3%，单店嵌入产物批发毛利0.77万元，同比-65.75%，黄金阛阓枉然景气下跌，加盟单店平均黄金产物批发销售收入108.95万元，同比-5.64%，黄金产物批发销售单店毛利平均6.3万元，同比+11.73%。平均加盟单店品牌使用费收入7.48万元，同比-23.55%。
24Q2，毛利率提高&费率上行，净利率同比缩减。1）毛利率端：24H1，毛利率为18.38%，同比-0.08pct；24Q2，毛利率为22.93%，同比+3.90pct，或与产物结构与渠说念结构变化相关。2）用度率端：24H1，销售费率、处置费率、研发费率、财务费率为6.46%、0.64%、0.07%、0.22%，分别同比+1.53、+0.08、+0.002、+0.23pct；其中，24H1，销售用度同比+33%，主要系自营门店增多及告白投放作为较多，东说念主工薪资、租出用度及告白宣传用度同比增幅较大。24Q2，销售费率、处置费率、研发费率、财务费率为8.92%、0.90%、0.09%、0.22%，同比+3.56、+0.32、+0.03、+0.25pct。3）净利率端：24H1，净利率为7.33%，同比-1.82pct；24Q2，净利率为8.31%，同比-1.14pct。
熟女吧渠说念扩展合手续鼓励。截止24H1末，周大生品牌末端门店数目共5230家，其中加盟门店4887家，自营门店343家，末端门店数目较岁首净增多124家，其中加盟门店净增多112家，自营门店净增多12家，渠说念彭胀推展胜仗。
投资残酷：产物改进与渠说念拓展胜仗鼓励，展望2024-2026年公司竣事营业收入169.54、192.54、213.92亿元，分别同比+4.1%、+13.6%、+11.1%，归母净利润为12.27、14.18、16.14亿元，分别同比-6.7%、+15.6%、+13.8%，8月29日收盘价对应PE为9/8/7倍，看守“保举”评级。
风险请示：末端需求不足预期、行业竞争加重、阛阓推行不足预期等。
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据野心，东吴证券吴劲草说合员团队对该股说合较为深切，近三年预测准确度均值高达81.76%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.9亿，把柄现价换算的预测PE为8.35。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增合手评级3家；往日90天内机构指标均价为20.87。
以上本体为证券之星据公开信息整理国产 拳交，由智能算法生成，不组成投资残酷。